更新时间：08-26 （欣欣）提供原创文章
摘要：人口老龄化日益严峻，我国正处于未富先老阶段，现有的养老体系难以应付逐渐显现的养老危机。住房反向抵押贷款是一款基于以房养老理论而创造的新型养老金融产品。本文根据其是否拥有赎回权，分两种情况对住房反向抵押贷款进行定价研究。对于无赎回权的产品，运用精算学原理进行定价；对于有赎回权的产品，采用期权原理进行定价。案例中分别用两种模型进行定价，发现有赎回权的产品可以领取的年金少于无赎回权的产品，正是由于前者拥有“可赎回”的权利而付出了期权费。
关键词：住房反向抵押贷款；赎回权；期权定价；定价模型
目录
摘要
Abstract
1 序论-1
1.1 背景介绍-1
1.2 人口老龄化所引发的问题-1
1.3 研究的意义-2
1.3.1 理论意义-2
1.3.2 现实意义-2
2 国内外研究现状及文献综述-3
2.1国外相关研究-3
2.1.1 住房反向抵押贷款定价因素及其量化-3
2.1.2 住房反向抵押贷款定价模型及风险研究-3
2.2 国内相关研究-4
2.2.1 住房反向抵押贷款的市场需求和发展前景-4
2.2.2 发展模式的构建和产品定价研究-4
2.2.3 风险识别和控制以及法律制度的建立-5
3 住房反向抵押贷款的概述-6
3.1 住房反向抵押贷款的简介-6
3.2 住房反向抵押贷款的特征-6
3.3 住房反向抵押贷款定价的主要影响因素-7
3.3.1 实际寿命与预期寿命不符-7
3.3.2 贷款利率变化的风险-7
3.3.3 房价波动的风险-8
3.4 住房抵押贷款的运作流程-8
4 住房反向抵押贷款的定价模型-9
4.1 基于房屋不可赎回的基本模型-9
4.2 房屋最终价值的研究-10
4.3 有赎回权住房反向抵押贷款的定价模型-14
4.3.1 B-S期权定价模型简介-14
4.3.2 有赎回权住房反向抵押贷款的定价模型-15
4.3.3 住房反向抵押贷款的期权定价模型-17
4.4 模型的测算-18
4.4.1 无赎回权的基本模型定价法-19
4.4.2 有赎回权的期权定价法-19
4.4.3 小结-20
5 结论-20